(資料圖片僅供參考)
居民存款創下近十年最大規模的“兩連降”。據數據統計，2026年4月至5月，居民存款減少了2.05萬億元。與此同時，以理財、基金、保險為代表的非銀金融機構存款大幅增加了3.61萬億元。
在過去兩個月的時間里，居民存款資金顯著下降。其中，有一部分原因，來自前幾年部分高息存款集中到期，特別是3年期、5年期的高息定期存款陸續到期，這些存款資金面臨艱難的選擇，要么繼續存銀行，卻需要承受低息風險。要么進行存款投資轉化，把錢投向其他的投資渠道，以達到資產保值增值的效果。
相比起前幾年的定期存款利率，當前國內銀行的定期存款利率卻低得可憐。例如，部分國有大行的一年期定存利率已經不足1%，三年期的定存利率也陸續跌入“1時代”。從儲戶的角度考慮，1%左右的定期存款利率，并不具有足夠的吸引力，也無法達到資產保值的效果。于是，有部分資金開始考慮考慮把存款轉向銀行理財、儲蓄國債、利率債或信用債等投資渠道，以滿足資產保值的需求。
除了前期高息存款陸續到期的因素之外，在房地產市場處于調整期階段，不少家庭為了降低家庭負債率與杠桿率，采取主動提前還貸的策略。與其把錢存放在銀行“吃低息”，還不如把房貸還清，以后每月的還貸壓力大幅減輕，這也是促使居民存款下降的原因之一。
最后，我們再探討股市對銀行存款資金分流的影響。
在A股步入科技牛市的背后，越來越多的資金開始考慮存款投資轉化。有的投資者直接開立證券賬戶投資股市，有的投資者通過ETF、股票型基金和混合型基金等形式間接投資股市。此外，還有部分投資者，通過個人養老金賬戶投資FOF養老基金，達到間接投資股市，實現資產增值的效果。
從股市日均成交額與兩融余額規模分析，在最近的一兩年時間里，上述指標都出現了顯著變化的趨勢。例如，A股兩融余額規模已經從當年不足2萬億的規模大幅攀升至接近3萬億的規模。例如，股市日均成交額也從前兩年1.5萬億元攀升至3萬億元左右的規模水平，背后離不開增量資金的持續補充，不排除有部分存款資金加速流向股票市場。
即使如此，銀行存款并不是股市增量資金的重要來源。隨著A股市場機構化的比例持續提升，外資資金、產業資本、量化策略以及場內杠桿資金等，成為當前A股牛市的重要增量資金補充。
從嚴格意義上分析，銀行存款資金本質上屬于保守型的資金，即使處于低利率的環境，但存款資金的風險偏好也不可能一下子把保守型轉變為激進型。在實際情況下，存款資金的風險偏好更可能從保守型轉變為穩健型。在這一輪存款投資轉化的過程中，大量存款資金可能會流向銀行理財、儲蓄國債、利率債、信用債等投資渠道，存款大規模搬家至股票市場的可能性并不高。
在低利率的環境下，疊加前期享受高息定存利率的存款資金陸續到期，存款投資轉化的步伐仍在加速推進。什么時候存款利率開始觸底回升，那么將會是存款投資轉化放緩的標志性信號。
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