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證券時(shí)報(bào)記者 葉玲珍

“知道要跌，但沒想到跌這么快，越跌就越?jīng)]人買。”華中地區(qū)一位鋰鹽廠內(nèi)部人士告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者，現(xiàn)在市場(chǎng)就像被“凍住”了，2020年9月份碳酸鋰行情在4萬元/噸的時(shí)候，成交都沒那么慘淡。

近2個(gè)多月來，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格接連擊穿50萬元/噸、40萬元/噸、30萬元/噸關(guān)口，目前已經(jīng)跌破28萬元/噸，較去年高點(diǎn)已“腰斬”，且似乎仍未見剎車跡象。

(資料圖片僅供參考)

上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月24日，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)為27.75萬元/噸。“實(shí)際的成交價(jià)可能更低，據(jù)我所知，市面上已經(jīng)有21萬元~22萬元/噸的訂單落地了。”前述鋰鹽廠人士坦言。

原材料價(jià)格持續(xù)下行，疊加市場(chǎng)需求未見起色，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈采購(gòu)及開工熱情雙雙下殺，鋰鹽廠進(jìn)入被動(dòng)累庫(kù)階段，而在當(dāng)前的價(jià)格體系下，部分鋰鹽廠已出現(xiàn)成本倒掛。多數(shù)受訪人士表示，目前市場(chǎng)仍以看空為主，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)都在經(jīng)歷陣痛期，未來一段時(shí)間鋰鹽廠真正進(jìn)入比拼成本和運(yùn)營(yíng)能力的時(shí)候，新一輪行業(yè)洗牌即將到來。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，碳酸鋰價(jià)格回歸合理區(qū)間有助于鋰電行業(yè)健康發(fā)展，至于價(jià)格何時(shí)能夠企穩(wěn)，取決于下游去庫(kù)存進(jìn)度及需求恢復(fù)程度，具體時(shí)間仍有待觀察。

慘淡成交下的被動(dòng)累庫(kù)

“如果是緩慢下降，通過控制生產(chǎn)節(jié)奏或許還有利潤(rùn)可賺，現(xiàn)在這么急跌，真是受不了。”前述鋰鹽廠人士表示，現(xiàn)在是生產(chǎn)1噸虧1噸，但產(chǎn)線不開又怕流失客戶。

近期，電池級(jí)碳酸鋰的價(jià)格跌勢(shì)超出很多業(yè)內(nèi)人士預(yù)期。上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格自去年11月中旬的近60萬元/噸高點(diǎn)一路走跌，且下跌速度不斷加快。今年1月9日，現(xiàn)貨均價(jià)跌破50萬元/噸；2月28日，跌破40萬元/噸；3月22日，跌破30萬元/噸，目前已經(jīng)跌破28萬元/噸。而在期貨端，無錫盤碳酸鋰4月合約已跌破20萬元/噸。

實(shí)際的成交價(jià)格可能更低。

“市場(chǎng)上已經(jīng)出現(xiàn)21萬元~22萬元/噸的訂單成交了，甚至還有低于20萬元的意向詢價(jià)。”前述鋰鹽廠人士透露。而在報(bào)價(jià)方面，不同類型廠家價(jià)差也較大。據(jù)鑫欏資訊分析師程玲介紹，目前長(zhǎng)協(xié)冶煉廠價(jià)格約28萬元~30萬元/噸，鹽湖端24萬元~26萬元/噸，回收端23萬元~25萬元/噸，小部分恐慌商家已經(jīng)出現(xiàn)了22萬元~23萬元/噸的報(bào)價(jià)。

與常規(guī)的降價(jià)促銷不同，這波碳酸鋰價(jià)格下跌反而讓成交更加低迷。“最近市場(chǎng)幾乎沒有什么現(xiàn)貨成交，主要靠長(zhǎng)協(xié)單在維持，這些屬于剛性需求。”隆眾資訊鋰電池行業(yè)分析師曲音飛表示。

“現(xiàn)在詢單的都很少，更別說成交了，訂單至少縮量一半。”前述鋰鹽廠人士坦言，目前接觸到的客戶基本是按周采購(gòu)，而在去年行情好的時(shí)候每次至少要囤1個(gè)月的量。在結(jié)算條件方面，有的客戶甚至?xí)嶝洉r(shí)要求按照1個(gè)月后的市場(chǎng)價(jià)進(jìn)行結(jié)算，因?yàn)樗麄円灿幸欢ǖ募庸ぶ芷冢胂蛏嫌无D(zhuǎn)嫁跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

“目前，最大的變量是市場(chǎng)需求，成本支撐已經(jīng)不奏效了。”西南地區(qū)一位鋰電投資人士告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者，不止是鋰，鎳、鈷等電池所需金屬價(jià)格也都在下降。去年新能源市場(chǎng)火爆，產(chǎn)業(yè)鏈備貨充足，而今年一季度新能源車市遇冷，再加上3月份燃油車的一波降價(jià)潮沖擊，市場(chǎng)信心更弱，大家備貨熱情極低，現(xiàn)階段都在吐庫(kù)存。

慘淡的成交下，部分鋰鹽廠進(jìn)入被動(dòng)累庫(kù)階段。“雖然我們已經(jīng)停掉了一半的產(chǎn)線，但庫(kù)存依然較高，目前大概在1個(gè)半月，而去年行情好的時(shí)候，幾乎是零庫(kù)存，甚至負(fù)庫(kù)存，原料還沒進(jìn)廠，貨就已經(jīng)被訂出去了。”前述鋰鹽廠人士表示。

“據(jù)我們了解，目前個(gè)別鋰鹽廠確實(shí)有一些減產(chǎn)，但并未出現(xiàn)大范圍停工。由于下游接單能力很弱，庫(kù)存較之前明顯放大，大幾萬噸應(yīng)該是有的。”曲音飛告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者。

下游采購(gòu)謹(jǐn)慎

“現(xiàn)在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的心理普遍是不敢買、不敢生產(chǎn)，都在熬著。”前述鋰電投資人士表示。

“當(dāng)前市場(chǎng)還是以看跌為主，普遍認(rèn)為還有下行空間，多采購(gòu)意味著多虧損。另一方面，下游需求也確實(shí)不旺，沒有訂單支撐。”隆眾資訊正極材料分析師宋晶告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者，目前大部分正極材料廠對(duì)碳酸鋰的采購(gòu)非常謹(jǐn)慎，如果不是剛需訂單，能不動(dòng)就不動(dòng)。即便接訂單，也會(huì)采取背靠背的方式，嚴(yán)格控制利潤(rùn)空間。

證券時(shí)報(bào)·e公司記者從多名受訪人士處了解到，現(xiàn)階段產(chǎn)業(yè)鏈整體開工不足。

“很多小廠都停產(chǎn)了，中型企業(yè)開工率處于低位，頭部企業(yè)仍維持規(guī)模化生產(chǎn)，他們的訂單以長(zhǎng)單為主，相對(duì)穩(wěn)定。”宋晶坦言，據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的情況，3月份以來正極材料的產(chǎn)量環(huán)比僅增加3.2%，沒有看到明顯修復(fù)。

真鋰研究首席分析師墨柯向證券時(shí)報(bào)·e公司記者透露，現(xiàn)階段行業(yè)中開工率能達(dá)到50%的企業(yè)都算不錯(cuò)。華中地區(qū)一家正極材料廠內(nèi)部人士亦向記者證實(shí)了前述情況：“我們的產(chǎn)線也停了幾條，剛好利用這段時(shí)間停產(chǎn)檢修。”

除卻買漲不買跌的心理作用外，產(chǎn)業(yè)鏈去庫(kù)存的壓力亦不容小覷。

據(jù)墨柯梳理，中國(guó)去年多生產(chǎn)的電池約200GWh，超去年中國(guó)電動(dòng)汽車裝機(jī)總量的六成。“這些庫(kù)存大多是高價(jià)庫(kù)存，沒有完全消化之前，下游是沒有動(dòng)力去采買新材料的。”他表示。

“以前可能還有庫(kù)存警戒線，現(xiàn)在幾乎沒有這個(gè)概念了。有訂單才會(huì)去采購(gòu)，沒有單子就‘空倉(cāng)’，這可能是最安全的打法。”宋晶告訴記者，正極材料的定價(jià)十分透明，且傳導(dǎo)很迅速，已經(jīng)形成了“原材料 加工費(fèi)”的定價(jià)模式，在目前原材料價(jià)格急速下跌的情況下，下游拿貨會(huì)按照未來一段時(shí)間鋰鹽的價(jià)格走勢(shì)壓價(jià)，有些廠家為了維護(hù)老客戶，甚至?xí)霈F(xiàn)售價(jià)與成本倒掛的情況，連基本的加工費(fèi)利潤(rùn)都會(huì)讓出去。

即便是頭部材料廠，也已經(jīng)感受到了去庫(kù)存的壓力。湖南裕能表示，現(xiàn)階段碳酸鋰價(jià)格下降，勢(shì)必會(huì)引發(fā)一定的存貨跌價(jià)損失。公司目前盡量采取降低庫(kù)存、靈活采購(gòu)碳酸鋰策略等措施，降低因碳酸鋰價(jià)格下降對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響。

成本比拼或加速行業(yè)洗牌

“鋰作為小金屬，屬于新能源行業(yè)的薄弱環(huán)節(jié)，現(xiàn)階段穩(wěn)定性還不夠，很容易受市場(chǎng)情緒左右。”前述鋰電投資人士表示，實(shí)際上，去年碳酸鋰瘋狂上漲的時(shí)候，供需緊張程度或許也沒有像預(yù)想中的那么夸張，不排除一定的市場(chǎng)炒作，部分人在當(dāng)中加了杠桿；參照去年的上漲行情，如今的急速下跌并不足為奇。

如今，當(dāng)碳酸鋰價(jià)格來到20萬元/噸的水平，部分高位入場(chǎng)的鋰鹽廠商成本壓力陡增。

墨柯告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者，這幾年高價(jià)入場(chǎng)的鋰鹽企業(yè)，他們的直接成本折合成碳酸鋰平均就在15萬元~16萬元/噸，疊加加工費(fèi)、人工成本，按照目前的價(jià)格，已經(jīng)逼近成本線，如果繼續(xù)下跌，這一部分鋰鹽廠可能就無法覆蓋成本了。“個(gè)人認(rèn)為，這一波鋰價(jià)下跌，可能會(huì)讓此前高價(jià)進(jìn)場(chǎng)的鋰鹽廠很難受，部分企業(yè)甚至?xí)磺逑闯鋈ィ铀傩袠I(yè)去產(chǎn)能。”

當(dāng)然，早期布局自有礦的企業(yè)現(xiàn)階段利潤(rùn)空間依然頗為豐厚。藏格礦業(yè)近期表示，公司現(xiàn)有萬噸碳酸鋰生產(chǎn)線的單噸成本在3萬元左右，正在開發(fā)的麻米錯(cuò)鹽湖測(cè)算單噸成本可控制在2.5萬元以內(nèi)；永興材料在宜春擁有鋰云母瓷石礦，亦表示產(chǎn)成品和在產(chǎn)品生產(chǎn)成本遠(yuǎn)低于目前市場(chǎng)價(jià)格，不存在減值情形。

“這個(gè)時(shí)候比拼的就是資源端的實(shí)力了。”曲音飛表示，有自有礦的鋰鹽企業(yè)目前尚有利潤(rùn)保障，若原材料來自于外采，現(xiàn)階段就很難受了。

以鋰云母為例，按照2.5%品位的鋰云母精礦外采價(jià)7000元/噸測(cè)算，若含加工費(fèi)，光成本就將近20萬元/噸了，目前利潤(rùn)已經(jīng)很薄；外采鋰輝石精礦的企業(yè)可能已經(jīng)面臨虧損，按4800美元/噸測(cè)算，成本價(jià)普遍在30萬元/噸以上，生產(chǎn)1噸就虧大幾萬。

當(dāng)然，碳酸鋰的價(jià)格下跌已有向礦端傳導(dǎo)的跡象，或在一定程度上緩解鋰鹽企業(yè)的成本壓力。今年年初，澳大利亞皮爾巴拉鋰礦進(jìn)行了第14次鋰精礦拍賣，由于價(jià)格虛高導(dǎo)致流拍。

除卻資源端外，銷售及客戶策略也是鋰鹽廠后續(xù)關(guān)注的重點(diǎn)。

永興材料在2022年年報(bào)中明確表示，將針對(duì)碳酸鋰價(jià)格大幅波動(dòng)、需求迫切性有所放緩的市場(chǎng)行情，調(diào)整碳酸鋰產(chǎn)品的銷售策略。此前公司采用的銷售模式為“月度訂單 現(xiàn)簽散單”，月度購(gòu)銷合同依據(jù)權(quán)威平臺(tái)定價(jià)，現(xiàn)簽散單依據(jù)訂貨時(shí)市場(chǎng)價(jià)格定價(jià)。2023年將以各領(lǐng)域的龍頭客戶為主，逐步建立穩(wěn)定安全的供銷體系，同時(shí)拓展與品牌終端的戰(zhàn)略合作，拓展客戶范圍。

雅化集團(tuán)則表示，去年對(duì)鋰鹽客戶的結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，目前海外客戶占比已超七成，對(duì)今年的產(chǎn)品銷售將起到極大地支撐。從一季度鋰鹽長(zhǎng)協(xié)價(jià)來看，國(guó)外客戶的鋰鹽售價(jià)較國(guó)內(nèi)有一定優(yōu)勢(shì)。

“國(guó)外客戶由于對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不甚了解，對(duì)原材料價(jià)格的反應(yīng)相對(duì)較慢，目前還具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)外差價(jià)甚至超10萬元/噸。”前述鋰電投資人士表示，不過隨著國(guó)內(nèi)價(jià)格的下跌，海外價(jià)格后續(xù)大概率也會(huì)下行。

何時(shí)企穩(wěn)仍有待觀察

事實(shí)上，業(yè)內(nèi)對(duì)碳酸鋰價(jià)格下跌早有預(yù)期，且普遍認(rèn)為，有利于行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。

贛鋒鋰業(yè)董事長(zhǎng)李良彬曾表示，“鋰鹽有60萬元一噸的昨天，就可能有10萬元一噸的明天。”雅化集團(tuán)則直言，鋰鹽產(chǎn)品價(jià)格下跌是必然的，也只有價(jià)格回歸到市場(chǎng)認(rèn)可的合理區(qū)間，行業(yè)才能良性健康發(fā)展。

“生產(chǎn)型企業(yè)從原料采購(gòu)到成品產(chǎn)出，都有時(shí)間差，會(huì)無形中放大價(jià)格漲跌對(duì)利潤(rùn)的影響。”前述鋰鹽廠人士坦言，近兩年來，碳酸鋰被賦予了太多的金融屬性，急漲急跌，給決策帶來很大困擾，大家希望價(jià)格能夠盡快穩(wěn)定下來。一旦價(jià)格穩(wěn)在一定水平，哪怕是薄利也敢放量生產(chǎn)。

雖然讓碳酸鋰價(jià)格回到合理區(qū)間是產(chǎn)業(yè)鏈共識(shí)，但企穩(wěn)的時(shí)點(diǎn)仍是未解之謎。

蔵格礦業(yè)用“春天猴兒面，陰晴隨時(shí)變”來形容近期碳酸鋰多變的價(jià)格；永興材料則表示，碳酸鋰的價(jià)格受供需關(guān)系影響，供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，但需求受到多方面的影響，很難做出準(zhǔn)確的判斷。

“鋰業(yè)雙雄”對(duì)鋰價(jià)的看法基本一致。

在贛鋒鋰業(yè)看來，長(zhǎng)期來說，鋰價(jià)可能會(huì)受到來自于行業(yè)的高成本項(xiàng)目的支撐，難以回到上一個(gè)周期的低價(jià)；天齊鋰業(yè)則表示，長(zhǎng)期來看，產(chǎn)業(yè)鏈上下游擴(kuò)產(chǎn)周期的錯(cuò)配會(huì)使鋰價(jià)穩(wěn)定在合理的水平。

合理水平是怎樣的水平，業(yè)內(nèi)看法也存在分歧。

中國(guó)科學(xué)院院士、中國(guó)電動(dòng)車百人會(huì)副理事長(zhǎng)歐陽(yáng)明高在日前舉辦的中國(guó)電動(dòng)汽車百人會(huì)論壇（2023）專家媒體交流會(huì)上表示，鋰價(jià)今后幾年比較合理的價(jià)格平衡點(diǎn)可能在20萬元/噸左右。墨柯則表示，年底碳酸鋰價(jià)格大概率會(huì)在15萬元/噸，后續(xù)可能會(huì)向5萬元/噸左右回歸。當(dāng)然，這個(gè)過程不是一蹴而就的，中間會(huì)有階段性反彈，呈震蕩下行趨勢(shì)。

目前碳酸鋰轉(zhuǎn)入需求主導(dǎo)期，各方都在緊盯終端何時(shí)回暖。“今年動(dòng)力電池需求增速大概率放緩，但儲(chǔ)能端還是增量市場(chǎng)，各家都在加速布局。”華南地區(qū)一家電池廠內(nèi)部人士表示。

乘聯(lián)會(huì)日前發(fā)文指出，由于各企業(yè)降價(jià)宣傳帶來的消費(fèi)者觀望情緒嚴(yán)重，整體汽車市場(chǎng)恢復(fù)低于此前預(yù)期。預(yù)計(jì)3月狹義乘用車零售銷量159萬輛，同比持平，環(huán)比增長(zhǎng)14.5%；其中新能源零售銷量預(yù)計(jì)56萬輛，同比增長(zhǎng)25.8%，環(huán)比增長(zhǎng)27.5%。

程玲表示，短期市場(chǎng)需求未見明顯恢復(fù)，原料價(jià)格預(yù)計(jì)仍有下探空間。5月前后隨著市場(chǎng)需求回升，碳酸鋰價(jià)格有望企穩(wěn)反彈。

“現(xiàn)階段，影響價(jià)格更重要的因素，取決于心理預(yù)期。”前述鋰電投資人士表示，目前碳酸鋰社會(huì)面庫(kù)存較高，就算下游開始買貨，也不會(huì)立刻上漲。在此過程中，需時(shí)刻關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈去庫(kù)存及去產(chǎn)能的速度，同時(shí)尋找新技術(shù)誕生的機(jī)會(huì)。